Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Le marché caracole alors même que le conflit iranien s‘enlise. > Le choc énergétique s’amplifie, pesant sur l’inflation, la politique monétaire et budgétaire, et donc sur l’activité. > Le sauveur prend la forme du secteur tech, qui affiche une santé insolente, aux Etats-Unis mais pas seulement. … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > La négociation avec l’Iran est incertaine mais les marchés ont tranché : c’est terminé. > L’économie a accéléré début 2026, et cette dynamique devrait perdurer même si les prix de l’énergie sont durablement plus élevés. > Le rebond a été important en avril, comme nous l’anticipions. Nous … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Le conflit iranien est dans toutes les têtes mais son impact sur l’inflation et la croissance restent difficiles à appréhender. > Nous restons d’avis que l’acteur central, les Etats-Unis, a intérêt à en finir le plus vite possible. > Le sentiment de marché a chuté très … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > L’intervention israélo-américaine a décapité le régime et affaibli les capacités militaires de l’Iran mais les objectifs de guerre restent peu clairs. Le coût politique aux Etats-Unis en année d’élection est, lui, clair. > Le plus probable à ce stade est un conflit bref et le maintien … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > La conjoncture s’améliore grâce aux soutiens budgétaires aux Etats-Unis, en Europe et au Japon. > Néanmoins, l’incertitude augmente concernant la politique monétaire, avec une succession à la Fed et peut-être à la BCE. > Le marché actions se focalise sur le pouvoir destructeur de l’IA plutôt … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Nous sommes globalement constructifs pour 2026 après une année pas si simple. > Les marchés actions devraient pouvoir s’appuyer sur une croissance solide des bénéfices. > L’élargissement de la dynamique positive à l’Europe et aux émergents devrait perdurer. > Attention aux taux d’intérêt et préférence aux … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Le consensus est optimiste pour 2026 : croissance en hausse, inflation faible et taux d’intérêt en baisse. > Aux Etats-Unis, les trois points d’intérêt seront le marché du travail, le nouveau président de la Fed et les élections de mi-mandat. > En Europe, la relance budgétaire allemande, … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > A l’heure du bilan 2025, les marchés ont donné de bonnes performances mais il fallait rester bien au chaud dans le consensus. > La croissance et la politique monétaire n’ont pas réservé de grosses surprises, et la seule scansion de l’année aura été le Liberation Day … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > L’Europe fait face à deux problèmes structurels qui remettent en question son modèle de croissance pour les années à venir. > D’abord la Chine est devenue un concurrent féroce, non pas seulement dans le secteur manufacturier, mais rapidement dans l’industrie culturelle. > De plus, elle cherche … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Nous creusons dans cette édition la classe d’actifs du private equity, en pleine mutation. > Les nouveaux fonds evergreen à destination des particuliers ne semblent pas une proposition très attractive. > En revanche, le private equity secondaire offre des opportunités intéressantes pour qui accepte une vraie … Continued