Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Les marchés entrent dans l’été avec un petit vent d’euphorie : records sur le S&P 500, Nvidia et le Bitcoin. > Nous pensons que cette dynamique est essentiellement portée par des facteurs techniques, plutôt que par les fondamentaux. > Le retour à la réalité pourrait prendre la … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Le paysage macro se détériore au -delà des nouvelles de la guerre au Moyen-Orient. > La Fed est contrainte par l’inflation et ne peut que modérément soutenir l’économie. > Le dollar a fortement baissé mais nous ne pensons pas que ce soit le début d’une tendance. … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > L’actualité reste chargée par l’administration Trump et son agenda tous azimuts. Malgré les rebondissements, ses droits de douane sont partis pour rester. > Le marché s’inquiète de plus en plus des déficits publics pour les années à venir, à un moment où ni Chinois ni Japonais … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > La correction à l’œuvre sur les actifs américains ne doit pas nous faire perdre de vue que les Etats-Unis restent le marché financier de référence. > Les rétropédalage de Trump ont permis de rattraper les pertes de début avril. La question désormais est celle d’une récession … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Les annonces de Trump ont déclenché une baisse des marchés mais la correction était mûre et couvait depuis un moment. > Méfions-nous des narratifs, qui changent très vite, et concentrons-nous sur la discipline d’investissement : acheter les bons actifs au bon prix, sans chercher à trouver les … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Le narratif a tourné aux Etats-Unis et l’exceptionnalisme fait place à la morosité. > Les investisseurs redécouvrent le reste du monde, qui s’organise pour réagir à la tornade Trump. > Le marché actions américain devrait rester atone à court terme. Nous pensons que l’Europe et les … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > La frénésie de l’administration Trump est plutôt mal perçue par les investisseurs, qui voient surtout de l’incertitude et de l’inflation. > Au contraire en Europe, les planètes s’alignent pour une stimulation de l’économie autour du complexe militaro-industriel. > Nous restons fortement investis sur le High Yield … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Le nouveau mandat Trump commence fort et réveille l’esprit d’entreprise aux Etats-Unis. > En Europe, l’excès de pessimise se dissipe et permet un rebond significatif en 2025. > Nos convictions du moment : les petites capitalisations américaines, l’Inde, les banques européennes. > Rien n’indique que l’obligataire européen … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Pour la première fois depuis longtemps, nous pensons que les obligations d’Etat pourraient avoir de l’intérêt cette année. > Les obligations d’entreprises, surtout européennes, restent l’une de nos convictions phares. > Les actions américaines sont un must, mais prudence et modération dans un environnement euphorique. En … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > 2025 commence fort et beaucoup de nœuds, notamment géopolitiques, rendent la prévision difficile. > L’ombre de D. Trump plane sur les perspectives américaines, à la fois pour la croissance, l’inflation et la Fed. A cout terme, le positif l’emporte sur le négatif. > En Europe, le … Continued