Macro Le bal des fous. Ces deux dernières semaines ont à nouveau été marquées par le défilé des banques centrales. Celle qu’il faut suivre parce qu’elle domine la horde, économiquement et intellectuellement, c’est la Fed. Or, son président, J. Powell, a mis un coup au marché en restant extrêmement ferme : i) les taux vont continuer … Continued
Macro In Liz we don’t Truss. Le feuilleton britannique se termine, la Première Ministre a duré 44 jours. Ce qui est intéressant, c’est à quel point cette histoire très locale a empoisonné les marchés ces dernières semaines. Beaucoup d’observateurs ont interprété le cas britannique comme un signal du réveil des « vigilants de la dette » (bond … Continued
Macro Annus horribilis. Pour cette première édition du Télescope, revenons un instant sur ce qu’Elisabeth II n’aurait pu qu’appeler une ‘annus horribilis’ pour les investisseurs. 2022 aura traversé une phase rare, mais pas inédite (2018), de baisse simultanée des actions et des obligations. Ces moments où la diversification nous trahit sont particulièrement douloureux, mais rarement … Continued